微头条丨观点 | PVC“见顶”在即 你准备好了吗？

一、PVC生产工艺

(相关资料图)

二、原料成本支撑有限

PVC电石法上游原料电石市场走弱，出厂价持续下滑，降幅在 100-200 元/吨。电石企业开工继续下降，企业出货基本正常。电石价格降至相对低位，部分刚需补货积极性提升。截止6月16日，原盐产量保持季节性增长节奏，对比历年数据来看，今年5月份原盐产量仅低于2019年的产量，高达580万吨，电石法供应端口原料压力偏重。

乙烯法下，乙烯产量维持历年高位，供应量短期缩减难度偏高，主要乙烯原料进口区域的价格持续走弱，重要原料二氧乙烷（EDC）价格虽跟随原油出现底部抬升，但整体来看连续提价尚存疑虑，国际油价在俄罗斯和伊朗等主产国抬供的预期下短期V形反转的概率转弱，EDC价格底部弱势震荡将成为主基调。

三、现货价格低迷

PVC现货价格持续低迷，国内产区主流价持续走弱，截至6月20日PVC主流现货价大多维持在5700元/吨下方，仅华南地区主流价超5800元/吨，底部弱势震荡占据主导地位，从PVC国际市场价来看，同步处于弱势震荡格局，短期价格很难出现比较大的起色。

四、库存高企压力偏重

根据数据显示，目前华东和华南地区PVC主要仓库库存持续高涨，尤其是华东地区累库加速，远超往年同期库存，PVC为何会在在本应季节性去库的周期反向出现大幅累库，主要原因来自下游需求消化不畅反应至库存端口，迫使仓库库存累库加速，短期在供应量稳定和需求改善偏弱的情况下，高库存或将成为未来PVC的主基调。

五．总结

整体来看，PVC电石法和乙烯法原料端口价格持续低迷，成本支撑有限，库存累库加速，库存压力偏重，PVC现货价格整体走弱，基差处于负基差端口，存在回归预期。基本面整体处于偏弱周期，基本面对行情反弹支撑有限。

技术层面来看，PVC短期冲高后在W底形态的颈线位遇阻回落，整体基本面保持弱势的格局下，情绪性跟随反弹压力重重，短线操作仍保持反弹高空为主，上方短期压力关注5880-5900区域，下方支撑关注5580-5600区域，反弹压力区域遇阻后可参与高空。也可直接参与PVC深度看涨期权的卖方，比如6400的看涨期权的卖权。

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